Se un trader in borsa acquista semplicemente azioni, effettua una transazione regolare: paga denaro e riceve immediatamente il prodotto desiderato. Esistono altri tipi di operazioni commerciali, quando il venditore e l'acquirente si accordano preventivamente sui prezzi per le forniture che non verranno effettuate immediatamente, ma in un futuro molto lontano. Una di queste operazioni è la conclusione di un contratto futures.
Che cos'è un contratto future?
Un contratto futures (futures) è uno strumento finanziario derivato negoziato su borse specializzate. Si tratta di una sorta di contratto, in base al quale il venditore assume l'obbligo di consegnare l'attività sottostante e l'acquirente si impegna a pagarla in futuro al prezzo che è stato determinato al momento della transazione.
I mercati dei futures hanno iniziato a funzionare a metà del 19° secolo. Per circa un secolo, il commercio di futures è stato effettuato, di regola, in metalli preziosi e prodotti agricoli. Solo nella seconda metà del secolo scorso sono entrati in circolazione indici azionari, strumenti finanziari, titoli garantiti da ipoteca e prodotti petroliferi. L'emergere di futures ha dato agli operatori di mercato la certezza che gli obblighi derivanti dalla transazione sarebbero stati rispettati indipendentemente dalle variazioni dei prezzi di mercato. Formando i prezzi futuri, i contratti futures in una certa misura determinano il ritmo dello sviluppo economico, che determina in gran parte il loro valore.
Le attività sottostanti il contratto futures sono state riportate nella forma standard. Le date e le caratteristiche di consegna sono predeterminate. La specificazione di un contratto futures indica il luogo di consegna, ad esempio un depositario di titoli o un magazzino di una merce, nonché altri dettagli della transazione (quantità, qualità, etichettatura e imballaggio). Poiché i futures sono negoziati su una borsa organizzata, è facile per acquirenti e venditori trovarsi. Le parti del contratto sono responsabili dello scambio fino al regolamento dei futures. Se, dopo la scadenza del contratto, il venditore non avrà il prodotto desiderato, lo scambio ha il diritto di sanzionarlo.
Le principali borse future del mondo:
- Borsa mercantile di New York;
- Borsa mercantile di Chicago;
- Borsa di Londra di futures finanziari e opzioni;
- Borsa di metallo di Londra;
- Borsa australiana;
- Scambio di Singapore.
Categorie e tipologie di contratti futures
A seconda delle attività per le quali si conclude l'operazione, si distinguono le seguenti principali categorie di contratti futures:
- drogheria;
- agricolo;
- per le risorse energetiche;
- per metalli preziosi;
- moneta;
- finanziario.
I contratti futures possono essere consegnabili, quando si richiede che l'attività sottostante sia fornita fisicamente, così come il regolamento, quando dopo la scadenza del contratto, si verificano regolamenti reciproci tra le parti della transazione e viene pagata la differenza di prezzo. Attualmente, la maggior parte dei contratti futures sono a regolamento, cioè non prevedono la fornitura di beni in senso fisico. In generale, quando applicato ai futures, il termine "commodity" ha una definizione ampia. Può significare uno strumento finanziario e persino una quotazione di borsa.
Specifiche del contratto futures
La specifica per un contratto futures specifica:
- nome del contratto;
- tipo di contratto;
- l'importo dell'attività sottostante stipulato dal contratto;
- la data di consegna del bene;
- l'importo minimo della variazione di prezzo;
- il costo del passo minimo.
Operazioni con i futures
L'operazione di acquisto di un future è chiamata apertura di una posizione lunga e l'operazione di vendita è chiamata apertura di una posizione corta. La standardizzazione dei contratti consente di acquistare e vendere all'interno della stessa borsa per coprirsi a vicenda. Per aprire una posizione, è necessario inserire una garanzia iniziale, chiamata anche garanzia. Il ricalcolo degli obblighi reciproci avviene di norma ogni giorno. La differenza tra il prezzo di apertura e chiusura di una posizione va sul conto dell'investitore o viene addebitata. Poiché la differenza è già stata calcolata in precedenza, all'inizio del giorno di negoziazione successivo, l'apertura di una posizione in un contratto futures viene presa in considerazione al prezzo di chiusura della sessione di negoziazione precedente.
Come con qualsiasi transazione, ci sono due parti in un contratto futures (venditore e acquirente). La caratteristica fondamentale di un contratto futures è "l'impegno". Se un'opzione dà solo il diritto, ma non l'obbligo, di acquistare un bene alla fine del contratto, per i future si applicano regole più severe. Una transazione futures impone determinati obblighi a entrambe le parti dell'accordo finanziario.
L'acquisto e la vendita di contratti future in borsa vengono effettuati in porzioni del bene (merci). Tali porzioni sono chiamate lotti. Questa è la differenza tra un future e un'operazione a termine, dove la quantità di merce può essere qualsiasi ed è determinata da un accordo tra le parti.
La durata di un contratto future è limitata. Con l'inizio dell'ultimo giorno di negoziazione, non è più possibile concludere transazioni future in tale data. Quindi lo scambio stabilisce il termine successivo, dopo il quale inizia a essere negoziato un nuovo contratto futures.
Funzioni e parametri di un contratto futures
Funzioni del contratto futures:
- determinazione del prezzo equo per un'attività finanziaria (materie prime, materie prime, valuta);
- assicurazione contro i rischi finanziari (copertura);
- operazioni speculative finalizzate all'ottenimento di benefici;
- studio delle opinioni sulla dinamica dei prezzi.
Parametri del contratto futures:
- strumento (oggetto del contratto);
- data di esecuzione;
- lo scambio in cui viene venduto il contratto;
- unità di misura del bene;
- l'entità del margine di deposito (l'importo contribuito a coprire eventuali perdite).
Caratteristiche delle transazioni future
Il valore di un contratto future è collegato a una merce oa uno strumento finanziario effettivo attraverso i termini di una transazione separata. Quando si acquista un contratto future, i partecipanti alla transazione devono ricordare che né il rischio né il potenziale profitto sono limitati da nulla.
Il risultato finanziario di una transazione futures è pari al valore del margine di variazione, che viene calcolato giornalmente in tutti i giorni di negoziazione ed è calcolato come utile o perdita dopo l'apertura o la chiusura di un contratto.
Il margine di deposito serve come garanzia per una transazione futures. Viene addebitato sia dal venditore che dall'acquirente ed è un premio assicurativo rimborsabile di cui lo scambio tiene conto all'apertura di una posizione nell'ambito di un contratto. In genere, il contributo è una piccola percentuale del valore di mercato corrente dell'attività sottostante. Quando si calcola la garanzia, lo scambio tiene conto dei dati statistici e tiene conto delle deviazioni massime nel valore di un bene durante il giorno. A volte i broker insistono nel piazzare un margine in un importo maggiore di quello richiesto dai calcoli.
Dopo la conclusione del contratto future, i legami tra il venditore e l'acquirente cessano, poiché lo scambio è ora la parte della transazione. Pertanto, il margine è progettato per proteggere la stanza di compensazione dello scambio dai rischi associati alla violazione degli obblighi contrattuali da parte di uno dei clienti. Nel contesto di condizioni di mercato in continua evoluzione, questo momento della transazione diventa particolarmente importante.
Alla scadenza dei futures, viene eseguito il contratto, ovvero viene eseguita la procedura di consegna o viene pagata la differenza di prezzo. Il contratto è sempre eseguito al prezzo fissato il giorno della sua conclusione. L'attività sottostante viene fornita attraverso lo scambio stesso in cui viene negoziato il contratto.
Il fatto che il prezzo di un'attività sia fissato alla conclusione del contratto consente ai futures di essere uno strumento per l'assicurazione dei rischi di cambio. Questa copertura è molto diffusa nel mondo degli affari. I rappresentanti del settore reale dell'economia si rivolgono molto spesso a transazioni di questo tipo: agricoltori, produttori di attrezzature. Perseguono l'obiettivo di ridurre il rischio o trovare una fonte di grandi (sebbene rischiosi) profitti. Fondamentalmente, i mercati dei futures sono fonti di rischio, dove si trovano coloro che sono disposti a correre rischi dietro compenso. Quando si acquista un contratto future, il rischio di prezzo viene effettivamente spostato sulle spalle dell'altra parte. Per questo motivo, i partecipanti al trading di futures sono solitamente divisi convenzionalmente in "speculatori" e "coperti". I primi vogliono ottenere il massimo profitto, i secondi vogliono minimizzare il rischio. Un contratto future concluso per un certo periodo può essere considerato come una controversia, il cui oggetto può essere quasi qualsiasi oggetto, compresi gli indici azionari.
Secondo la legge russa, tutti i crediti derivanti da transazioni con contratti futures sono soggetti a protezione giudiziaria, ma solo se i partecipanti alla transazione rispettano le condizioni specificate dalla legge. I futures sono considerati transazioni liquide ma rischiose e poco stabili. Gli investitori alle prime armi e gli speculatori azionari devono essere adeguatamente preparati ad affrontare un simile derivato finanziario.
