La svalutazione del rublo nel 2014 ha inferto un duro colpo al benessere dei russi. I prezzi delle merci importate, che prevalgono nei negozi, sono aumentati in modo significativo, il che ha disperso l'inflazione. Cosa attende il rublo nel 2015? Dobbiamo aspettarci un suo ulteriore crollo o riuscirà a recuperare almeno al livello di 50 rubli per dollaro?
Alla fine di dicembre 2014, il rublo è riuscito a riconquistare le sue posizioni e il rublo è entrato nel nuovo anno 2015 a un tasso di 56, 23 contro dollaro e 68, 36 contro euro. Sfortunatamente, la tendenza si è rivelata non a lungo termine e alla prima asta nel 2015, il rublo ha ricominciato a scendere. Probabilmente, il temporaneo calo del dollaro e dell'euro nei confronti del rublo è stato dovuto al periodo d'imposta e alla vendita degli utili in valuta estera da parte delle società, avvenuta a fine dicembre.
Il primo giorno lavorativo del 2015, il tasso di cambio del dollaro era di 62,73 rubli (+6,49 rubli entro la fine del commercio prima di Capodanno), l'euro - 74,35 rubli (+5,99 rubli). Questo probabilmente non è il tasso di cambio più scoraggiante che i russi vedranno nel 2015.
Per quanto lo vogliano gli analisti, è difficile trovare fattori significativi a sostegno del rublo. Fondamentalmente, la situazione del mercato non è favorevole al rublo. Pertanto, ci sono più argomenti per il fatto che la svalutazione del rublo nel 2015 continuerà che contro.
Quali fattori influenzeranno l'entità della svalutazione del rublo nel 2015
Il tasso di cambio del rublo nel 2015 dipenderà in gran parte dai prezzi correnti del petrolio. Questo è comprensibile: il petrolio è il principale prodotto di esportazione della Russia e la caduta del suo valore aumenta le aspettative inflazionistiche. In questo senso, il rublo è una valuta abbastanza prevedibile.
Le previsioni sul costo dell'"oro nero" sono molto deludenti. Si prevede che nella prima metà del 2015 il petrolio sarà scambiato all'attuale livello basso di circa 40-50 $ al barile. Va notato che al prezzo del petrolio indicato, il rublo è persino considerato sopravvalutato per pareggiare il bilancio. Il tasso di cambio equo per il dollaro a questo prezzo è di circa 72-75 rubli.
Il basso prezzo del petrolio sta esercitando una pressione molto forte sul rublo. Ma sebbene questo sia il principale, ma non l'unico fattore nella svalutazione del rublo. I fattori esterni danno un contributo significativo. Si tratta di un generale rafforzamento del dollaro nel mondo sullo sfondo delle aspettative di aumento dei tassi della Federal Reserve, nonché della crisi dell'eurozona per la possibile uscita della Grecia.
La necessità per le società russe di ripagare i debiti esteri in valuta estera avrà un impatto nel 2015. Ciò, sotto sanzioni e con accesso chiuso al capitale straniero, porterà sicuramente a un aumento della domanda di valuta e alla svalutazione del rublo. I prossimi pagamenti di prestiti aziendali di grandi dimensioni sono previsti a febbraio, quando è previsto il calo massimo.
L'umore emotivo è di particolare rilevanza oggi, ovvero le elevate aspettative inflazionistiche dei cittadini. In tali condizioni, i meccanismi economici per il mantenimento del tasso di cambio non funzionano e il mercato è nel panico. Allo stesso tempo, qualsiasi notizia negativa potrebbe portare a un crollo colossale del rublo.
L'impatto negativo sul rublo è esercitato anche dalla revisione al ribasso del rating sovrano della Russia da parte delle agenzie internazionali, dall'aumento record del deflusso di capitali dal paese e dal generale clima negativo per gli investimenti e gli affari nel paese.
Cosa aspettarsi dal tasso di cambio del rublo nel 2015
Gli esperti di Danske Bank (che hanno fatto le previsioni più accurate nel 2014 secondo i dati Bloomberg) prevedono che il rublo aggiornerà il suo minimo locale di 80,1 rubli per dollaro nel primo trimestre del 2015. Tuttavia, il tasso medio raggiungerà 75-77 rubli / dollaro.
Gli analisti russi sono più ottimisti nelle loro previsioni. Ma nessuno di loro si aspetta che il rublo torni al livello dell'anno scorso sotto i 40 rubli/dollaro.
Le prospettive positive di Finam presumono che il rublo si rafforzerà a 50-52 rubli per dollaro e 61-63 rubli per euro. Promsvyazbank prevede che con l'attuale contesto negativo, il dollaro alla fine di gennaio potrebbe avvicinarsi al livello di 70 rubli, l'euro - 81 rubli.
Le previsioni di Alpari sono legate al costo potenziale del petrolio. Il prezzo è di $ 60/bbl.consentirà al rublo di rafforzare fino a 51 rubli, l'euro - fino a 62. Mentre il prezzo del petrolio più alto di 80 dollari al barile. potrebbe fornire un supporto più consistente. In questo scenario, il dollaro costerà 42-45 rubli e l'euro - 51-55.
Molte persone associano il possibile recupero del rublo alla politica della Banca centrale. Gli analisti si aspettano passi duri dal regolatore: l'introduzione di uno standard per la vendita di guadagni in valuta estera e l'introduzione di restrizioni sull'acquisto di valuta estera. La Banca centrale dovrebbe limitare il prestito del rublo alle banche che utilizzano la valuta per scopi speculativi. Tuttavia, anche le leve amministrative di influenza sul tasso della Banca Centrale non sono illimitate. Un esempio illustrativo è che l'aumento del tasso di riferimento a dicembre non è riuscito a rafforzare il rublo.
Va notato che tutte le previsioni devono essere trattate con cautela. Quindi, nel 2014, nessun analista poteva prevedere un tale calo del rublo. La maggior parte degli esperti ha convenuto che il rublo non sarebbe caduto. Ma le valutazioni più pessimistiche, che hanno suscitato molte critiche, prevedevano che il rublo avrebbe raggiunto un livello di circa 40 rubli. al dollaro e circa 49 - all'euro.
L'alto valore dell'influenza della geopolitica sui processi economici rende le previsioni meno ragionevoli e soggette all'influenza di fattori esterni.
