Il rifiuto della Russia di ripagare il suo debito estero o il default del 1998 ha inferto un colpo tangibile al benessere dei russi. Ha portato alla più grave crisi economica in Russia negli ultimi anni. Pertanto, molti temono la possibilità di un default nel 2015.
Un default è inevitabile nel 2015?
Le autorità ufficiali negano la probabilità di un default in Russia sia nel 2015 che a breve termine. Naturalmente, molti sono scettici sulle dichiarazioni del governo. Dopotutto, il default del 1998 fu annunciato tre giorni dopo che il presidente aveva annunciato che non lo sarebbe stato.
I timori dei russi sulla probabilità di un default nel 2015 sono rafforzati dall'emergere di notizie da agenzie di rating straniere. Nel gennaio 2015, Bloomberg ha incluso la Russia tra i primi cinque paesi in cui è più probabile che si verifichi un'insolvenza nel prossimo futuro. In questo anti-rating, la Russia è davanti a un certo numero di paesi che hanno un rating speculativo: Libano, Portogallo e Brasile.
Anche il noto economista D. Soros non ha escluso la possibilità di default in Russia a causa delle sanzioni anti-russe e dei bassi prezzi del petrolio.
All'inizio di gennaio, Fitch ha declassato il rating della Russia a "BBB-". Questo è l'ultimo grado di investimento del rating, seguito dal livello di spazzatura. Cosa significano queste valutazioni? Sono progettati per gli investitori e li informano sulla probabilità di pagamento degli obblighi finanziari e sui possibili rischi quando si acquistano titoli di stato. Maggiore è la posizione nel rating, minori sono i rischi.
Come ragioni del declassamento, Fitch ha citato l'elevata dipendenza dai prezzi del petrolio, le sanzioni occidentali e l'aumento del tasso chiave della Banca centrale (ciò comporterà la necessità di un sostegno statale al settore bancario).
I rating russi di altre due agenzie, Moody's e Standard & Poor's, si sono fermati al livello più basso pre-speculativo. Si prevede che Standard & Poor's riduca il rating del credito sovrano a spazzatura nei prossimi giorni. Come ragioni viene citata una diminuzione della flessibilità della politica monetaria. Se si verifica un declassamento del rating sovrano, potrebbe portare al panico nel mercato azionario, una vendita massiccia di titoli russi e un deprezzamento ancora maggiore del rublo.
Tuttavia, molti analisti non condividono il pessimismo delle agenzie straniere e considerano le loro decisioni politicamente distorte. In realtà, la Russia nel 2015 è lontana da quella che era nel 1998. Il basso livello del debito pubblico in Russia, l'elevata dimensione delle riserve accumulate, nonché un piccolo deficit di bilancio (meno dell'1% del PIL) rendono la probabilità di default molto sfuggente.
Le quotazioni del petrolio dovrebbero aumentare nel corso del 2015. Inoltre, l'impatto negativo del calo del prezzo del petrolio è compensato dal tasso di cambio flessibile del rublo. Dopotutto, gli obblighi del governo russo sono in rubli, mentre il reddito principale è in valuta estera.
Default e svalutazione nel 2015
Molti russi confondono i concetti di default e svalutazione e temono un possibile default del rublo nel 2015. In realtà, questi fenomeni economici differiscono l'uno dall'altro. Per default si intende il rifiuto (impossibilità) dello Stato di adempiere ai propri obblighi. Ad esempio, pagamenti nell'ambito di contratti di prestito o obbligazioni.
La svalutazione è il processo di deprezzamento della valuta nazionale. In pratica, un default è spesso accompagnato da un calo del tasso di cambio. Ad esempio, il default del 1998 in Russia ha portato a un calo più che doppio del rublo rispetto al dollaro.
